Skip to content

Ch1 前導

同業拆款利率 inter bank offered rate

  • 銀行間借貸利率
  • 接近 0 → liquidity 高，寬鬆
  • 美國

yield curve inversion 收益曲線反轉／倒掛: 短期利率 > 長期利率

  • ch1-前導-1.png

  • 美國多次經濟衰退前曾發生殖利率曲線反轉的現象，因此許多人將其視為衰退的預兆。殖利率曲線反轉，意昧著長債殖利率因需求強勁而下滑，預示未來利率將下跌。

St. Louis Fed: https://www.stlouisfed.org/

加拿大央行: bitcoin 不是貨幣，是金融商品

政策影響

  • 中華銀行
    • 存款利率最高
    • 倒閉後政府 back
    • 人民知道政府會 back → 忽視風險 → adverse selection（優質品反被淘汰，見 Ch9 Knowledge and Information）
  • 寬鬆貨幣政策
    • 2000 後 fed 寬鬆貨幣政策 → 資本&勞動過度集中於某些部門（營建業） → 次貸危機 (sort of)
    • 低利率 → 低效率廠商不被淘汰 → 殭屍企業（僅能償還利息）
    • 所得不均惡化，勞動所得所佔 GDP 比率持續下降
    • 資產價格提高 → 鼓勵高風險投資 → 失控時更慘

十年期公債

  • 影響房貸市場
  • 影響以此為基的金融商品
  • 國家間長期利率比較對象

殭屍企業

ch1-前導-2.png

成立10年以上，連續3年利息覆蓋率(稅前息前淨利/利息支出)小於1