Ch3 貨幣與支付系統
貨幣簡介
- 通貨－通用的貨品
- 功能
- 交易媒介
- 計價單位
- 為交易媒介不為計價單位者：e.g. 歐元實施前，先標歐元價讓民眾熟悉
- 為計價單位不為交易媒介者：e.g. 蘇聯解體時，仍用盧布 but 標示美元計價
- 價值儲藏
- 貨幣&公債皆能貯存價值，倒帳風險相同，公債報酬率又較高，為何人民多偏好貨幣？
貨幣良好特性
- 可儲藏性 storability
- 可攜帶性 portability：不同面額
- 可分割性 divisibility
- 可辨識性 recognizability
- 鑄幣利得 seigniorage
- 商品貨幣時代：面額 - 本身（金屬）價值，繳給鑄幣廠繳給政府
- 紙鈔時代：央行用貨幣買的 security 的收益 - 貨幣發行成本
可兌換紙幣 convertible paper money
- 商品貨幣時代，銀行發行銀行券（即銀行本票），人民用貨幣買，銀行拿貨幣去投資
- 中間商
- 提供資訊：各銀行所發銀行券，因風險不同，流通價值不等於面額 → 中間商提供資訊
- 買賣銀行券：賺價差，民眾節省交通成本&時間 → 風險降低（對於民眾）
信用貨幣本位制度
- 不可兌換紙幣 inconvertible paper money
- 發行量不受黃金限制 → 易實施通膨政策
- 法幣 fiat money
- 法償貨幣 legal tender：依法具有支付一切的效力
- 政府發行 fiat money → make it legal tender
- 美元
- 原為金本位 － 可兌換紙幣，1971 關閉兌換 → 不可兌換紙幣
- 50-70% 美(現)鈔在美國境外流通
- 2002 中東戰爭美元貶值
- 預期美國財政吃緊 → 寬鬆貨幣政策 → 美元貶值
- 預期中東國家不再以美元為發行貨幣的準備 → 美元需求減少 → 美元貶值
- 世界動亂時美元多作為避險工具 → 美元需求增加 → 美元升值
支票
- 可分割性&可攜帶性佳
- 記名 → 可儲存性佳
- 結清成本高
- 可辨識性問題：開票人可能帳戶沒錢 → 空頭支票（似偽鈔）
電子貨幣
- VISA 金融卡（轉帳卡, debit card）為全球使用率最高之支付工具
- 信用卡 (credit card）非貨幣，為借貸性質
貨幣總計數
- \(M_1A\) = C + D － liquidity 最高的資產
- C = 通貨淨額 = 央行發行額 - （貨幣機構庫存現金 + 郵匯局庫存現金）
- D = 支票存款 + 活期存款
- \(M_1B\) = \(M_1A\) + 活期儲蓄存款
- 1979 年以前活儲拜限領 19 次 → liquidity 較活存低
- 1979 取消此規定 → 活儲 liquidity 與活存幾乎相同 → 多定義了 M~1~B
- \(M_2\) = \(M_1B\) + 準貨幣
- 準貨幣：流動性較低，但可立即等價兌換成貨幣的貨幣性資產
- 定期存款 & 定期儲蓄存款
- 郵政儲金
- 1997 才計入
- 1995 前很大部分轉存央行，1995 放寬限制
- 外幣
- 貨幣市場共同基金
- 結構性商品：因風險高，於 2012 年移除
- 不算貨幣者
- 票據
- 開票的時候還沒有資金交換 → 若計入貨幣則資金轉移前貨幣數會變成兩倍
- 政府存款
- 銀行同業存款
- A 銀行將收到的存款轉存到 B 銀行 → 若計入貨幣則會重複計算（不太懂）
支付清算系統
- 財金跨行支付結算系統
- 票據交換結算系統
- 證券清算系統