Ch8 銀行的經營管理¶

商業銀行的資產負債表¶

資產¶

庫存現金
- 庫存新台幣、運送中新台幣、週轉金
- 法定準備金：庫存現金 vault cash + 準備金 reserves （放在央行，為對中央銀行債權）
對金融機構債權
放款
- 放款、貼現、透支
證券投資

資金來源¶

負債
- 活期性存款
  - 支票存款、活期存款、活期儲蓄存款
  - NOW（Negotiable Order of Withdrawal，可轉讓提款條）
    - 支票 but 支票存款有利息
- 定期性存款
  - 定期存款、定期儲蓄存款、可轉讓定期存單
- 政府存款
- 借入款：對金融機構負債
  - 對央行負債：貼現
  - 拆款
資本 capital / 淨值：資產 - 負債
- 股本、資本公積¹、保留盈餘、其他
- 金融債券
- 備抵呆帳 / 呆帳準備 loan loss reserves
  - 抵銷未來呆帳
  - 減稅（盈餘減少）

銀行管理原則¶

流動性管理 liquidity management
- 減少放款
  - 召回放款
  - loan sale
    - 出售放款給其他金融機構
資產管理 asset management
負債管理 liability management
資本適足管理 capital adequacy management
- 充足資本 → 應對外來衝擊
  - 若抵銷呆帳後資本變為負值 → 表資產（放款+準備金） < 負債（存款） → 結清後無法賠清存款人
  - 銀行倒閉後，債權人每一元可拿回 $\frac{資產}{負債}$ 元
  - e.g.
    - 可拿回 $95/96 per $1 債權
- 資本太高 → 股東報酬低
  - 淨值報酬率 / 股東權益報酬率 return on equity, ROE
    - $ROE=\dfrac{net\space profit\space after\space taxes\space 稅後淨利}{bank\space capital\space 銀行資本}$
      - 資本高 → ROE 低
      - 欲增加 ROE by 增加 EM
        
        買回股票
        
        準備金減少 → 資本減少
        
        發放現金股利 → 盈餘減少 → 資本減少
        
        增加負債（e.g. 發放可轉讓定期存單） → 資產增加
      - ROE = EM x ROA
        
        資產報酬率 return on assets, ROA
        
        $ROA=\dfrac{net\space profit\space after\space taxes\space 稅後淨利}{assets\space 資產}$
        
        每一元資產賺取的稅後淨利
        
        銀行利用資產的效率
        
        權益乘數 equity multiplier, EM
        
        $EM=\dfrac{assets\space 資產}{bank\space capital\space 銀行資本}$
        
        每一元資本支撐的資產金額
        
        $EM=\dfrac{assets}{capital}=\dfrac{capital+liabilities}{capital}=1+\dfrac{liabilities}{capital}$
        
        EM 高 → 財務槓桿率 financial leverage 高
- 維持政府規範的資本適足性 capital adequacy requirements
  - $\dfrac{資本}{風險性資產}>=$ 8%
  - 1990-1991 美國資本緊縮 capital crunch → 信用緊縮 credit crunch
    - 儲待機構危機 → 呆帳多 → 用資本打銷呆帳 → 資本低 → 許多金融機構倒閉 → 政府提高資本適足性要求 → 銀行想辦法減少資產 → 減少放款 → 企業難以獲得資金 → 信用緊縮 → 倒帳率提高 → 呆帳增加 → feedback
  - 不足時
    - 發行新股 → 資本增加
    - 賣掉風險性資產 → 風險性資產降低

信用風險¶

徵信與監督
- 審查 screening
  - 審查：5P 5C
- 監督 monitoring
與客戶保持長期的關係
- 重複賽局
抵押品與補償性存款
- 補償性存款 / 放款回存 compensating balances
  - 貸款一定比例需存在帳戶不能用（所以實質利率會比名目利率高）
信用分配
- 拒絕 or 減少高風險貸款

利率風險¶

利率變動對淨利息所得（net interest income，利息收入 - 利息支出）影響¶

重新定價模型 repricing model / 融資缺口模型 funding gap model
- 存款&放款期限不同 → 資金缺口
  - 存款到期而放款尚未到期時，需要籌措新資金，此時利率上升會導致淨利息所得下降
  - 放款到期而存款尚未到期時，需要尋找新投資機會，此時利率上升會導致淨利息所得上升
對利率敏感或不敏感的資產或負債
- 未來一年內會被利率波動影響 → interest-rate sensitive
- GAP = 對利率敏感資產 - 對利率敏感負債
  - 利潤變動 = 利率變動 x GAP
- - 活存因為利率太低，所以算非利率敏感
- 降低利率風險方法
  - 利率交換 interest rate swap
    - 約定未來交換一連串不同利息支付的契約
  - 機動利率房債 adjustable-rate mortgage, ARM
    - 浮動利率
    - 可能增加信用風險（客戶因利率大漲而倒帳）

利率變動對銀行資產&負債影響¶

到期期限模型 maturity model
- 銀行資產負債表是用帳面價值會計法（book value accounting），但用市價會計法（mark to market）才有實質意義
  - 清算時是看市值而非帳面價值
- 到期期限缺口 maturity gap = 資產到期期限 - 負債到期期限
- 銀行貸長借短，資產期限 >> 負債期限
  - 利率上升 → 資產跌幅 >> 負債跌幅 e.g. if 利率 10% → 11%
    - 美國儲貸機構類似上圖，1979-1982 利率大漲 → 多家倒閉
存續期間模型 duration model
- - https://www.masterhsiao.com.tw/CatBonds/Duration/Duration.php
- 利率上升 1% → 價值下降 D%

資產負債表之外的風險¶

資產負債表外營業項目：或有資產 contingent asset、或有負債 contingent liability

某事件發生時，會進入資產負債表

貸款承諾 loan commitment / 約定融資額度¶

為或有資產
承諾貸款人在一定條件內可隨時向銀行貸款
- 客戶來貸款 → 上資產負債表
- 客戶到期都沒來 → 不影響資產負債表
like 保險
to 銀行
- 利益
  - 一簽約就收續費
  - 客戶沒依約貸款完的額度，會收費（一定比例）
- 風險
  - 利率風險
    - if 契約期限內市場利率上漲 → 利率損失
  - 流動性風險
    - 客戶來一定需要給他錢
  - 信用風險
    - 客戶可能簽約後營運不善，倒帳風險變高
      - 有客戶倒帳風險增加時可改變契約之條款
        
        很少用
        
        提高利率 → 倒帳機率更增
        
        影響商譽
  - 籌資風險 funding liquidity risk
    - 總體經濟變化導致
    - 市場資金陡峭 → 客戶難以獲得資金 → 以貸款承諾貸款
      - 眾銀行本身也有資金困難 → 資金市場利率上升 → 更難籌資
對客戶利益
- 貸款保障
  - 一定有得貸
  - 日後市場就算 depression，還是能以事前約定條件獲得資金
研究顯示從事貸款承諾較多的銀行，資產負債表風險較低
- 為了控制風險，對客戶做更嚴格篩選&監督
- 為了吸引客戶，需讓客戶認為是風險低、經營穩健的銀行

信用狀 letters of credit¶

為或有負債
保證客戶會支付款項
- 客戶有付款 → 不影響資產負債表
- 客戶未付款 → 銀行需自己支付 → 影響資產負債表
對銀行利益
- 手續費
對客戶利益
- 有銀行保證 → 交易較能成功
擔保信用狀 standby letters of credit
- 付款保證 for 企業發行的公司債 or 商業本票
- 對客戶利益
  - 銀行擔保 → 信用評等上升 → 可用較好的利率籌資

放款出售 loan sale¶

賣放款給其他金融機構
賣方會是較會發掘客戶、判斷客戶風險的銀行
賣出的利率為初始放款利率 - 0.5 → 現值較高 → 賺價差
賣方利益
- 提高流動性
  - 原本數年期的貸款收入變為立即獲得
    - 降低到期期限缺口
- 提高資本適足率
  - 原貸款為風險性資產，賣掉後即消除
追索權 recourse
- 無追索權－倒帳後不能跟出售銀行索賠
- 有追索權－倒帳後可跟出售銀行索賠
  - → 或有負債

其他風險¶

信譽風險
作業風險
- 法律風險
  - 契約沒寫好 → 產生法律效力問題
策略風險

資產證券化與金融機構的風險¶

資產證券化 securitization¶

將資產如債權包一包發行成證券售出
單位
- 創始機構 originator
  - 放款者
- 特殊目的機構 special purpose vehicle, SPV
  - 購買創始機構的貸款群組，包成證券，給證券承銷機構賣
- 信用增強機構 credit enhancement agency
  - 外部增強
    - 提供保險
      - 違約時代償
  - 內部增強
    - 發行順位償還 senior class & 次順位償還 subordinate class 債券
發行機構持有後者，承擔大部分信用風險
- 信用評等機構 credit rating agency
- 證券承銷機構 underwriter
風險
- 錯綜複雜，風險不清

影子銀行體系 shadow banking system¶

業務如金融中介，但未受金融監理&管制的機構
美國
- 投資銀行 investment bank
- 融資公司 finance company
- 貨幣市場共同基金
- 對沖基金 hedge fund
- 私募股權基金 private equity fund
與一般商業銀行差異
- 商業銀行
  - 受到金融監理機關管制
    - 資本適足率
    - 法定準備率
    - 流動性比率
  - 受到金融安全網保障
    - 存款保險
    - 央行流動性支援 - 貼現窗口
  - 帳面價值會計法
  - 重要資金來源：存款
- 影子銀行
  - 以市價記值 → 資產價格變動造成立即且重大之影響（高 GI，無水土保持）
  - 主要資金來源：金融工具
    - 負債（融資工具）
      - 資產擔保的短期商業本票
      - repo
    - 資產
      - 中長期債券 & 房貸保證券

題目¶

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詳解¶

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收到比資本多的錢，但資產負債表左右要相等 → 算在資本公積 Additional Paid In Capital e.g. 股票發行 $50 but 面額 $10、大樓 $1B 購入 but 現在估值 $2B、受捐贈 $1M ↩